2022-3-18   　西方买家自愿回避俄罗斯商品，或自我制裁，预计将从4月开始影响原油、液化天然气(LNG)和煤炭的出口，但已经有迹象表明，流动正在减弱。

　　俄罗斯乌克兰冲突，已促使许多西方公司撤出在俄罗斯的投资，减少或停止购买能源大宗商品，而能源大宗商品是俄罗斯经济的支柱。

　　尽管西方国家政府尚未直接制裁能源大宗商品，但由于担心公众反对、难以获得融资和保险，以及船东不愿从俄罗斯港口装货，许多公司都在撤出从俄罗斯购买的商品。

　　预计这种自我制裁将在很大程度上打击俄罗斯4月份的出口。
　　但目前已经有迹象显示出口开始放缓，煤炭出口受到的影响最为严重。

　　根据Refinitiv的数据，今年3月的头两周，俄罗斯运往欧洲的煤炭数量为116万吨。该数据经过过滤，只显示已经启航或正在装船的船只。

　　2月份，俄罗斯对欧洲的煤炭出口为337万吨，1月份出口总量为388万吨。

　　今年3月，俄罗斯对亚洲的煤炭出口也将大幅下滑。Refinitiv的数据显示，在头两周，俄罗斯的煤炭出口量仅为184万吨，目前还没有安排任何货物。

　　根据Refinitiv的数据，俄罗斯2月份向亚洲出口了616万吨煤炭，1月份出口了488万吨煤炭，中国是最大的买家。

　　在3月的剩余时间里，可能会有更多运往欧洲和亚洲的船只在俄罗斯安排和装载，但Refinitiv数据目前显示，在3月剩余时间里，所有目的地的潜在出口只有240万吨。

　　如果说俄罗斯的煤炭出口正在下滑，那么其3月份的原油出口似乎基本保持不变，尤其是对亚洲的原油出口。

　　根据Refinitiv的数据，俄罗斯3月份将向亚洲买家出口约3389万桶原油，与2月份的3.02亿桶/日类似，略低于1月份的3624万桶/日。

　　然而，对欧洲的原油出口已经在下降，3月份实际和潜在的出口量为2,872万桶，低于2月份的6,923万桶和1月份的7,266万桶。

　　尽管3月份的数据可能会在月底前被调高，但目前的形势只有发生巨大转变，俄罗斯对欧洲的原油出口才会大幅下降。

　　欧洲自我制裁的程度将在4月份变得更加明显，但已经有报道称，俄罗斯原油货源找不到买家，即便相对于布伦特(Brent)基准原油价格的折扣达到每桶30美元以上的创纪录高位。

　　液化天然气出口放缓?

　　还有迹象表明，买家开始回避俄罗斯的液化天然气，今年3月迄今为止，只有44.7万吨超冷燃料从俄罗斯港口运往亚洲买家，而Refinitiv的数据显示，目前没有更多的货物等待装载。

　　俄罗斯2月份向亚洲出口了93.3万吨液化天然气，1月份出口了115万吨，其中日本是最大的买家。

　　根据Refinitiv的数据，3月份迄今为止，俄罗斯向欧洲输送的液化天然气为62.3万吨，目前没有更多的货物等待装载。

　　这一数字低于2月份的132万吨和1月份的153万吨。

　　总体而言，买家似乎已经开始撤出俄罗斯海运能源大宗商品，考虑到货物安排和实际装货之间的时间间隔，预计这一过程至少要到4月份才会达到高潮。

　　大宗商品市场的关键问题是，它们将如何应对俄罗斯能源大宗商品可能出现的损失，以及资金流向仍准备从俄罗斯购买的买家的可能重新调整。

　　煤炭可能是一个警示，因为它似乎是受影响最严重的。

　　基准澳大利亚纽卡斯尔动力煤期货价格从2月24日入侵前的每吨239.30美元，涨至3月2日440美元的历史高点，此后仅回落至361.75美元，自俄罗斯入侵乌克兰以来上涨了51%。

　　自冲突以来，布伦特原油期货价格上涨了8.4%，不过涨幅一度高达32%。

　　尽管如此，原油价格的涨幅远不及动力煤，这可能反映出俄罗斯的货物仍在交付，但从4月份开始，情况可能会发生变化。